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央行上调存款准备金率05个百分点朱庄虹的博客又一个blogtechwebcomcnBlogsBlog

发布时间:2020-03-12 09:59:58 阅读: 来源:提花机厂家

央行上调存款准备金率0.5个百分点

央行上调存款准备金率0.5个百分点

www.hexun.com 【2007.01.05 18:34】来源:和讯银行

2007年1月5日,中国人民银行网站上发布公告,上调存款准备金率0.5个百分点

和讯独家观点

就此次准备金的上调原因,和讯特约顾问认为主要有三:一是由当前的宏观形势本身决定的,目前资本市场涨幅过猛,市盈率已经接近30倍,管理层对此担忧。二是企业存款短期化趋势严重。从去年10月份的数字可以看出,居民存款下降,流入股市,但同时,企业存款也趋向短期化,也有进入资本市场的意愿。中长期存款向短期存款转变会让资本市场发展过猛。三是对当前流动性过剩进行调整,管理层希望2007年一季度增速不要太快,因此发出紧缩信号。

甚至,经济名家朱庄虹认为此次调整是为了应对可能发生的经济危机所采取的紧缩措施。

同时,著名经济学家易宪容认为:此次调整主要是修正银行体系的流动性,虽然有一定的作用,但是不能从根本上解决银行体系流动性泛滥的问题。因为,流动性泛滥的根本原因在于,一方面是低利率政策导致流动性泛滥;另一方面,人民币升值预期导致热钱的流入,但没有完善的机制能够保证汇率的稳定。所以通过提高存款准备金率达不到修正流动性泛滥的目的。

就此次准备金率上调的影响,和讯特约顾问认为,这对资本市场发出了明显的信号,资本市场的调整不可避免,对银行股的走势肯定有影响。朱庄虹也如是认为,“此次上调对资本市场来说,无疑是釜底抽薪的做法。”但他相信,银行股会向前继续发展,不会大起大落。而易宪容则认为对银行股的走势完全没有影响。

虽然易宪容认为存款准备金政策的效果不明显,在国外,主要利用利率作为调控手段。和讯特约顾问则强调,在现时状况下,应当选择存款准备金率这个调控工具。

首先,利率政策比较敏感,而且可能会影响到汇率,因此在一般情况下,都不使用利率政策。

其次,Shibor基础利率目前尚未发展成熟,待成熟之后,动用利率政策,市场反应会比较好。

第三,利率政策具有滞后性,通常情况下,滞后1-2个季度,而且目前存贷利率差异较大,使用利率政策不会影响到银行的放贷意愿。

第四,除了利率政策之外,也可以选择发行央行票据。目前央票的利率为3%,而超额准备金存款利率是0.99%,法定准备金存款利率是1.89%,存款准备金政策成本仅为0.9个百分点,比发行央行票据成本低,而且对央行来讲,存款准备金政策效果要严格优于发行央行票据。

第五,调整存款准备金还有空间,有数据显示,去年10月底,四大国有银行的超额准备金率为2.5个百分点,12家股份制银行为3.1个百分点,农村金融机构为5个百分点,可见,提高0.5个百分点还是有政策空间的。

第六,央行上调一个百分点,相当于银行资金被回收1500-1600亿,政策效果非常明确,,没有政策时滞。

在希望资本市场不要发展过猛、要有长期发展活力、回收一定流动性的考虑之后,管理层采取了这种成本最小化、政策效果最明显,政策波及范围最小的政策。

各界热议存款准备金率上调

花旗集团(Citigroup)亚洲首席经济学家黄益平(Yiping Huang):“央行此次提高存款准备金率将不会是最后一次,我们预计投资增长反弹,央行将继续采取措施收紧银根。”黄益平预计人行将在2007年年中提高利率。

法国巴黎银行(BNP Paribas)驻北京经济学家Isaac Meng:“贸易盈余给中国注入了过多的流动性央行需要紧缩银根,但提高利率只会增加人民币的升值压力,因而提高存款准备金率是一个更为合适和有效的办法”。

瑞银(UBS)亚洲首席经济学家Jonathan Anderson称:“提高存款准备金率是稳定金融系统的一个措施,它抵消了外汇资金的过多流入。”

中国人民银行公告

中国人民银行决定从2007年1月15日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2006年以来,人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性,取得一定成效。近几个月货币信贷增长有所放缓,但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差,银行体系过剩流动性又有新的增加,贷款扩张压力较大。适应当前流动性的动态变化,人民银行再次提高存款准备金率,以巩固调控成效。

人民银行将继续执行稳健的货币政策,引导货币信贷合理增长,保持经济平稳运行。

相关资料

22年11次调整存款准备金率

[1985]统一为10%

[1987]由10%上调至12%

[1988]由12%上调至13%

[1998.3.21]由13%下调至8%

[1999.11.21]由8%下调至6%

[2003.9.21]由6%上调至7%

[2004.4.25]由7%上调至7.5%

[2006.7.05]由7.5%上调至8%

[2006.8.15]由8%上调至8.5%

[2006.11.15]由8.5%上调至9%

[2007.1.15]由9%上调至9.5%

观点回顾:

中国银监会主席刘明康:

央行近期上调存款准备金率的举措已使市场流动性有所降低。数据表明,宏观调控正在逐渐发挥成效,部分地区经济增长速度已经出现明显放缓。鉴于中国市场目前的流动性依然充裕,因政策收紧而引发经济增长急剧放缓的可能性并不是很大。

央行副行长吴晓灵:

通过公开市场收回流动性,央票利率受商业银行贷款冲动和投资的影响。但通过动用法定存款准备金率,则是一个不可商量的利率。在这种情况下,到底是用法定存款准备金率来收流动性还是通过公开市场来收流动性,央行考虑的就是货币市场利率。也就是说,货币市场利率保持在一个什么样的水平是比较合适的。在今后一段时间内,交替使用存款准备金率与公开市场业务是较好的货币政策组合。

中国社科院金融研究所所长李扬:

随着流动性过剩的压力逐步增强,货币政策在相当程度上处于疲于应付的局面,而且在货币政策上出现了一个反常的现象,就是把法定存款准备金率当成一个微调的工具。事实上,存款准备金率是一个制度工具,它从根本上确定了货币乘数,确定了中央银行认为需要在多大程度上扣掉商业银行存款的幅度,进而保护存款者。从理论效果来说,这是一个巨大的“斧头”。目前我国的情况是,央行的每一次调整在解释时都认为在微调,同时投资者也觉得调整很弱,今年第一次调整的时候市场还有所反应,但8天后又恢复了平静,最近一次的上调市场上基本没有反应。央行根本不想让存款准备金率实现很强的货币效应,只想实现一个从属性的效应,就是吸收过剩的流动性。

银河证券首席经济学家左小蕾:

在目前的体制环境和流动性过剩的状态下,“过度投资”和“新增贷款过快”在2007年就可能重复2006年和2004年的“故事”,前半年有可能再次出现快速的增长,宏观又要再次进行干预行较强的调控。所以,货币政策再次提升存款准备金率,有利于改善宏观环境,未雨绸缪,提前防范过度投资和新增贷款过快的“周期性”循环的意义和作用。

http://bank.money.hexun.com/1831_1995175A.shtml

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