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手游概念股票市盈率超300倍投资泡沫面临爆破可能

发布时间:2019-09-29 23:36:37 阅读: 来源:提花机厂家

手游概念股票市盈率超300倍 投资泡沫面临爆破可能

最近,有记者朋友问,怎么看国内手游概念的上市公司市盈率超300倍的现象,我回答:大泡沫!300倍的市盈率,意味着一个企业,必须从康熙年开始盈利,然后历经雍正、乾隆、嘉庆、道光、咸丰、同治、光绪、宣统、民国、中华人民共和国,见识了乾隆下江南,八国联军,抗日战争,解放战争,抗美援朝、改革开放,一直到现在,总共300年,每年都有固定的盈利,试问哪个企业能做到这样!

其实手游本身业务上并没有泡沫,相反,手游业务增长是裂变式的。一个企业,今年比去年有10倍的增长一点都不奇怪。但是,手游投资的泡沫在渐渐出现。

首先,泡沫来源于上市公司,在今年刚结束的CHINAJOY上,要约收购的信息不断传来,其中除了文化类上市公司之外,好些传统企业也想进来分一杯羹,这些公司甚至包括了化工企业,深层次的原因是股市一直低迷,缺乏概念,而且大部分的上市企业不具有长期连续增长利润的能力,并购游戏现金牛是很好的选择,掌趣科技成功并购动网科技,股价翻几番的案例,让上市公司如看神女一样血脉沸腾!大量的并购需求突然令手游公司变成香饽饽。

据了解,前十名的手游企业,超过一半已经达成并购意向。其他的有些还在谈,只有少数的明确表示不谈。一些上市企业,甚至只要表态说想进入手游,就已经涨停。其实大部分的企业根本就不懂游戏,只是跟风,认为只要收购了一家公司就可以股价翻几倍!300倍的市盈率,仅仅在中国才会出现,反观国外上市的游戏企业,市盈率大都在十来倍徘徊,这也是游戏企业愿意被并购而不愿意选择在国外上市的原因之一。

另外,泡沫来源于股民和机构,如果一个股民可以接受300倍市盈率,那么亏损的时候,那唯一能够骂的只有他自己。国人大都如此!

再有,泡沫来源于早期投资。在行业不被看好的时候,好的团队,就是去求人家投,VC都是爱理不理的,现在很多VC专门成立了投手游的部门,绿色通道,快速决策。但是,除有投资游戏企业传统的VC外,一般的VC对游戏行业其实不怎么熟悉,而且手游是如此的新,甚至连手游开发者本身都没有完全搞懂。笔者曾经和某VC聊过:

问:“你最近投了几个?”

VC:“五六个,不过没什么感觉,我对游戏业不专业,我准备投20个,我想投20个总有一个会爆出来的!”

除了VC之外,大量的非专业投资人进入手游行业,笔者之前看过两个团队,判断团队的产品和团队本身都有硬伤,是没有希望的,就否决了投资意向,后来这两个团队都被同一个SP行业的人投了。现在这两个团队的其中一个已经面临破产,另一个前景堪忧。

还有一个,是创业者思想上的泡。是的,是有屌丝逆袭的情况发生,不过这个是低概率事件,好些创业者动不动开出高价,有些甚至还要求享受相当高的待遇,更甚的是,他们大都认为他们的产品能大卖,没有长期艰苦奋斗的想法,这些团队,如果碰到挫折,往往是不堪一击的;最令人气短的是,他们往往还在其他公司上班,要等融到资才辞职。

对于上市公司,市盈率这么高,收购游戏企业给出的倍数这么低,其实是一个很合算的生意,如果我是上市公司,就算是做餐饮的,我也会去收几家手游玩玩,即使3年后游戏公司没了,我的财务目的也达到了。

对于股民,就要注意动向了,还是要专注公司盈利的基本面。对于投资机构,应该更加注意风险,其实风险已经出现了,因为现在手游的开发成本和运营成本比以前大大增加,加上从业人员的期望增加,投资成本大大增加,如果没有很精准的判断,亏损的可能性在增加。笔者在CHINAJOY和某资深游戏投资人交流的时候,对方说他们公司已经不再看游戏的CP项目了。对于手游企业,其实现在并购,并不是一个好的时间点。试想一下,智能手机的渗透率实际还不算很高,也就是说市场的上升空间还是很大,笔者预估在2016年手游市场可以达到400亿元。今年估计也就100亿元左右。

对于行业,业务在高速增长,大量的资金涌入,加上大量的并购,会出现以下趋势:

1.大部分新创的企业均不能盈利,加上本身的美术制作能力都不好,所以这些企业的大部分支出都流向了渠道和美术外包。被并购的企业,由于有对赌的关系,所以企业在营销方面会不惜血本,于是渠道地位更加巩固,反过来渠道对CP议价能力就更强,CP生存空间更低,同时美术外包的团队也会有很好的回报。总的来说,游戏CP相关产业链的价值在提升,这里面有着相当大的机会。

2.由于渠道成本大大增加,小团队生存发展是雪上加霜,屌丝逆袭的发生率降低,大量小团队将死于2014。

3.被并购的企业,其实都属于实力比较强的企业,就是这些企业,他们为了利润指标,不会再有大量的研发投入,特别是基础类的前瞻性技术类的研发,这最终影响到国产游戏的质量和国际竞争力,并为国外厂家提供了机会。

4.浮躁的思路,有限资金的压力,一夜暴富的想法,对赌的条款,使得制作团队更倾向制作短平快的产品,于是低质产品众多、山寨横行,换皮、抄袭盛行。返璞归真,认真做产品的最终会胜出。

5.僧多粥少,买家众多,前面的很多已经卖掉了,这样为后来居上的手游企业提供了很好的并购机会,第一梯队剩下的优质手游公司,更是奇货可居!

或许在2014、泡沫随着大量小团队的死亡慢慢破裂!

或许会像房地产一样,年年说泡沫,年年涨,哈!

(作者为著名天使投资人,专注于手机游戏投资,曾成功投资广州谷得游戏。新浪微博:麦涛e)

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